【现状】

(相关资料图)

截至3.21收盘，05合约仍处技术性偏强区间，同时，纯碱现货数据虽有所走弱，但整体变化不大，支撑仍存。

【供需】

基于上周最新数据，装置检修带动纯碱企业周度开工率下降3.19%至90.09%，仍处5年最高水平。浮法玻璃日熔量维持160530t/d不变，光伏玻璃日熔量增加1.23%至82330t/d，重碱刚需稳中有增，但因下游采购情绪转弱，重碱产销率降至91%左右，并带动纯碱整体产销水平延续回落至96%左右。受此影响，重碱库存增加3万吨至12.04万吨，轻、重碱总库存增加2.38万吨至27.95万吨，但同比仍处最近5年的最低水平，表明纯碱需求虽阶段性走弱，但整体变化不大，支撑仍存。（数据来源：光期研究、WIND、公开资料）

【结论】

05合约较华北现货贴水约300元/吨，纯碱企业在低库存背景下向下调价的可能性较低，加之纯碱供需并未发生实质性转弱，且下游偏低的原料库存也给补库留出了空间，因此，盘面的向下动能或较为有限。多单思路者以2780为基础设定止损较为合理，而空单思路者则暂无较好参与机会。在宏观扰动较为明显的背景下，交易者应收紧止损，谨慎操作。

【关注】

后期，交易者应关注玻璃行业的需求回暖情况。上周，玻璃产销继续升至146.98%，并带动库存加速回落8.55%至6160万重量箱。若此态势能以延续，则将对纯碱产生正面反馈。

撰稿：姚涛

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